自從2012年白酒行業(yè)陷入“寒冬”開始，“跌價”似乎就已成為白酒尤其是高端白酒唯一的主題，一線高端白酒的價格在一年內(nèi)遭到腰斬。然而，經(jīng)過3年調整之后，近日茅臺和五糧液紛紛開始調整價格。其中，被認為是白酒行業(yè)價格風向標的53度飛天茅臺酒已從1099元升到1199元，五糧液也將“普五”出廠價由每瓶609元上調至659元；瀘州老窖的核心產(chǎn)品停止供貨，而郎酒也開始全面嚴格供貨，預示著價格調整將啟動。
這些信號，無一不在顯示著酒企觸底反彈的信心。近期多家機構表示看好白酒板塊，并加大對白酒行業(yè)的調研。業(yè)內(nèi)人士認為，白酒業(yè)當前已顯現(xiàn)出恢復跡象，高端白酒最差的時代已經(jīng)結束，在“低估值+漲幅洼地+基本面穩(wěn)健改善+國企改革等新催化劑”共同作用下，白酒板塊的吸引力增強，中期最好的投資時機就在當下。
基本面：一線白酒頻傳漲價聲
2012年底“八項規(guī)定”出臺后，白酒行業(yè)進入“寒冬”。而經(jīng)過3年調整之后，白酒行業(yè)開始緩慢復蘇。8月3日，五糧液向全國經(jīng)銷商發(fā)出內(nèi)部文件，從即日起“普五”出廠價由每瓶609元調整至659元。對于價格調整，五糧液相關負責人公開表示：“此次并非是‘提價’，而是‘恢復性回調價格’，此次價格調整是根據(jù)近期的‘普五’供需狀況、市場表現(xiàn)等做出的。”
另一家白酒龍頭茅臺最近也實施了調價。7月底，一直被認為是白酒行業(yè)價格風向標的53度飛天茅臺酒已從1099元升到1199元，漲幅在一成左右。
此外，還有白酒企業(yè)開始嚴控出貨量。從7月1日起，瀘州老窖“窖齡酒”全系列產(chǎn)品開始停止供貨，目前該系列酒在市場上的銷售價已上漲了幾十元，看情形價格還將繼續(xù)上漲。而郎酒發(fā)布公告稱，自7月1日起，紅花郎全線產(chǎn)品全面嚴格控貨，公司將根據(jù)市場發(fā)展情況確認恢復供應時間和市場投放量。
催化劑：白酒國企改革或發(fā)酵
五糧液上周突然停牌籌劃重大事項。在此之前，ST酒鬼和沱牌舍得已經(jīng)“搶跑”在先，于是，五糧液的這個停牌很自然地被市場賦予了混合改革的期待。業(yè)界對五糧液的混改給出的判斷是：五糧液混改方案預計應包含國資減持、引入戰(zhàn)投和員工持股等一攬子內(nèi)容。
作為中國酒業(yè)最大國企，五糧液的停牌還引起了市場對貴州茅臺混改的念想。從各家上市公司的管理層表態(tài)來看，白酒企業(yè)都已把2015年確定為深化改革、大力發(fā)展混合制經(jīng)濟、實現(xiàn)股權結構多元化的一年。早在2014年12月18日的經(jīng)銷商大會上，五糧液集團董事長唐橋就曾對資本市場“隔空喊話”：“新的一年將啟動的國企改革，必將進一步激發(fā)活力，改變體制機制，推動變革創(chuàng)新，釋放改革紅利。”
無獨有偶，此前傳出的茅臺集團混改方向包括：股份公司再融資，其他子公司引進戰(zhàn)略投資者，實現(xiàn)集團控股、其他資本參股、員工入股等。而引入的股東包括有實力的平臺商、終端商以及商超等。
興業(yè)證券對此表示，五糧液如期因國企改革停牌，將給還在觀望的其他地方政府起到表率作用，減少對改革的擔憂。
機構論市：中期投資時機就在當下
一線白酒頻傳漲價聲，是否將引領白酒市場進入上升通道？五糧液混改停牌使得國企改革催化劑于白酒板塊再度活躍，“基本面+催化劑”之下的白酒板塊后市又會如何發(fā)展？
安信證券對白酒板塊頗為看好，認為中期最好的投資時機就在當下。一方面，本輪深度調整使得轉型和互聯(lián)網(wǎng)+等標的股價大幅回落，是重新甄別和介入的好機會；另一方面，傳統(tǒng)大板塊大藍籌雖然在變革方面動作相對較慢，同時變革彈性相對中小市值標的要弱，但其全面擁抱變革已經(jīng)拉開序幕，在“低估值+漲幅洼地+基本面穩(wěn)健改善+國企改革等新催化劑”共同作用下吸引力增強。例如五糧液混改的加快推進，本輪大跌過程中錯殺或者經(jīng)受住壓力測試情況下，中期投資價值更加明朗。
平安證券表示，隨著高端白酒挺價思路日益明確，非高端白酒消費升級空間上升出現(xiàn)拐點向上，部分迭加自身經(jīng)營周期向上公司的機會更明顯。東興證券認為，白酒行業(yè)下半年將在行業(yè)業(yè)績回升以及國企改革和行業(yè)并購的催化下，具備新的投資機會。招商證券則表示，從板塊趨勢看，經(jīng)濟越不景氣，股市越低迷，國企改革條件越發(fā)成熟，迫切性越強，下半年國企改革有望加速，務必重點關注，提前布局。
個股掘金：高端白酒股是投資重點
五糧液 “普五”提價，腰部發(fā)力，產(chǎn)品結構趨于多元平衡，加之深港通有望年內(nèi)推出，預期利好深市低估值稀缺標的白酒股。中信證券
貴州茅臺 飛天茅臺銷售穩(wěn)定，今年前5個月已完成了60%的全年銷售目標，目前批發(fā)價穩(wěn)定在820~840元，預計下半年飛天茅臺價格會繼續(xù)上揚。消費淡季時期高端白酒總體表現(xiàn)不俗，景氣度繼續(xù)回升。
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