2016年一季度，貴州茅臺(tái)比2012年一季度同比增長(zhǎng)66.57%。洋河股份和古井貢超越黃金期，實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，尤其是古井貢酒，增長(zhǎng)高達(dá)34.38%。五糧液、瀘州老窖、山西汾酒依然是下滑的，后兩者處于腰斬狀態(tài)。

　　2012年12月4日，中央八項(xiàng)規(guī)定出臺(tái)。隨之，各地區(qū)紛紛響應(yīng)，出臺(tái)“禁酒令”。

　　而在稍早的11月19日，酒鬼酒被查出塑化劑超標(biāo)2.6倍。隨之，塑化劑風(fēng)波蔓延到整個(gè)行業(yè)。

　　受兩大事件影響，白酒行業(yè)結(jié)束“黃金十年”，陷入危機(jī)。從2013年初，無論是一線名酒，還是區(qū)域品牌，營(yíng)收和業(yè)績(jī)都開始調(diào)頭下滑。業(yè)績(jī)腰斬、陷入虧損……行業(yè)哀鴻遍野，進(jìn)入寒冬。

　　到了2015年，白酒行業(yè)已經(jīng)開始觸底反彈。以2012年為參照物，至2015年、2016年一季度，哪些白酒企業(yè)已經(jīng)回到歷史高點(diǎn)了呢?

　　數(shù)據(jù)顯示，至2015年，僅貴州茅臺(tái)與2012年相比，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)17.46%，五糧液、洋河股份、瀘州老窖等依然是負(fù)增長(zhǎng)。

　　同歷史高點(diǎn)相比，五糧液下滑37.98%、瀘州老窖下滑65.86%、山西汾酒下滑60.92%。洋河股份和古井貢酒相對(duì)較好，分別下滑12.79%和1.38%。

　　應(yīng)對(duì)危機(jī)中，表現(xiàn)最好的是貴州茅臺(tái)，可以拿到100分，其次是古井貢酒和洋河股份，在80分以上。五糧液勉強(qiáng)及格，瀘州老窖、山西汾酒及區(qū)域品牌全不及格。

　　巴頓將軍講過，“衡量一個(gè)人成功的標(biāo)準(zhǔn)，不是看這個(gè)人站在頂峰的時(shí)候，而是看這個(gè)人從頂峰上跌落低谷之后的反彈力”。這句話同樣適用于企業(yè)。

　　行業(yè)繁榮期，傻子都能掙錢，分不出好壞。退潮時(shí)，才知道誰在裸泳。行業(yè)危機(jī)，是大浪淘沙，投資者很容易分辨好企業(yè)、差企業(yè)。

　　再看2016年一季度的情況。貴州茅臺(tái)比2012年一季度同比增長(zhǎng)66.57%，按照這個(gè)數(shù)據(jù)來看，貴州茅臺(tái)不僅是回到黃金期，更是超越黃金期。五糧液、瀘州老窖、山西汾酒依然是下滑的。

　　五糧液在收窄，但瀘州老窖、山西汾酒凈利潤(rùn)還是腰斬的。洋河股份和古井貢已經(jīng)超越了黃金期，特別是古井貢酒，增長(zhǎng)高達(dá)34.38%。

　　區(qū)域品牌表現(xiàn)比較好的有順鑫農(nóng)業(yè)、伊力特、老白干酒等，但整體還是下滑很嚴(yán)重的。

　　春江水暖鴨先知。敏銳的資本，已經(jīng)嗅到白酒復(fù)蘇的氣息，并提前布局。奧本海默基金、新加坡政府投資公司、瑞銀集團(tuán)、摩根大通銀行等QFII(合格的境外機(jī)構(gòu)投資者)，均選擇在一季度加倉(cāng)白酒股。

　　貴州茅臺(tái)、五糧液、*ST水井、洋河股份、古井貢酒都有QFII的身影，其中茅臺(tái)、五糧液是QFII布局的重點(diǎn)。

　　進(jìn)入五月，白酒股暴漲，應(yīng)該與投資者跟進(jìn)QFII有關(guān)。潛在風(fēng)險(xiǎn)是，警惕一些酒企一季度春節(jié)壓貨，到了下半年“變臉”，或者增長(zhǎng)乏力。

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